今日观点:加息放缓成市场交易主逻辑,黄金继续偏强运行
聊聊上周市场走势,COMEX黄金连上涨2.81%至1923.0美元/盎司,沪金2306上涨1.38%至415.68元/克。
美国CPI数据强化了市场对美联储加息继续放缓预期,2月初美联储加息有望回落至25个基点。近期特别是元旦之后,无论是美国非农就业数据还是美联储会议纪要,理论上偏利空,但黄金市场表现却是十分强势,这说明市场交易的重心放在政策转向上。从实际利率框架出发,加息仍在进行,通胀将继续下降,因此美实际利率趋势仍是向上的,对黄金仍会存在利空压制,因此对于逐渐进入过热的反弹行情追涨宜谨慎。
从价格走势来看,黄金触底节点是去年9月份,反弹节点是11月份,也就是美联储最后一次加息75个基点;循着这条交易路线去思考,如果2月份加息25个基点,3月份不再加息应该是在交易预期之内的,因此理论上本轮反弹衰竭点或许在2月份,终点或在3月份左右。(资料来源:WIND,光大期货研究所)
撰稿:吴爱华
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